Финансовое положение на конец ноября 2026 г.
- Долг компании по займам в Aave — $64,1 млн (по состоянию на 9 ноября).
- Залог – 46 676 ETH стоимостью около $99,3 млн, что дает коэффициент обеспечения ~1,55.
- Общие денежные средства, стейблкоины и ликвидные цифровые активы – $142,6 млн; общая задолженность – ≈$82 млн (включая конвертируемые ноты).
Почему BTCS пришлось продавать ETH ниже себестоимости
Компания использует ETH как резервный актив и одновременно берёт займы в Aave под этот же залог. Полученные средства направляются в пулы ликвидности DeFi‑протоколов для получения дохода. При падении цены ETH долларовая стоимость залога сокращается, тогда как долг в стейблкоинах остаётся почти неизменным. Чтобы избежать снижения health factor ниже 1 и возможной ликвидации (порог для ETH ≈ 80 % цены), BTCS реализовала часть ETH по цене ниже цены приобретения. В отчёте 10‑Q указано, что такие продажи были частью управления рисками, однако количество проданных монет и размер прямого убытка не раскрыты.
Результаты деятельности за 2026 год
- За девять месяцев 2026 г. зафиксированы $30,6 млн чистых реализованных убытков по цифровым активам (против $8,6 млн годом ранее).
- За период январь‑сентябрь чистый убыток составил $49,5 млн, тогда как в аналогичном периоде 2025 г. компания получила прибыль $52,2 млн.
- Квартальная выручка упала с $4,94 млн до $4,09 млн; основную часть Q3 ($3,51 млн) принесли операции в DeFi.
- С начала 2025 г. до 11 ноября 2026 г. через Aave привлечено $152,4 млн в стейблкоинах (USDT, GHO) и погашено $89,4 млн.
Сравнение с другими корпоративными держателями ETH
BitMine, другой крупный держатель, сообщил об убытке $6,31 млрд за финансовый год, завершившийся 31 августа, почти полностью из‑за отрицательной переоценки крипторезервов. В отличие от него, BTCS действительно реализовывала часть ETH ниже себестоимости, но делала это целенаправленно для поддержания кредитных позиций в Aave.
Выводы
Использование криптовалюты в качестве залога позволяет компаниям сохранять позиции в Ethereum и одновременно получать ликвидность, однако повышает их уязвимость к волатильности рынка. Снижение цены ETH одновременно уменьшает стоимость обеспечения и заставляет заемщика искать дополнительные средства для пополнения залога, что и привело к продажам с убытком у BTCS.
Материалы по теме: - Aave разблокировал займы под залог Ethereum в шести сетях - Kelp и Aave начали восстановление активов после взлома - В Aave потребовали от суда снять арест с похищенных хакерами 30 000 ETH - ДАО Arbitrum проголосует за передачу $71 млн фонду DeFi United - LayerZero выделит 10 000 ETH в рамках инициативы DeFi United
